大众点评和美团的合并,再次证明,互联网就是一个零和游戏,再庞大的市场,也容不下几家巨头来火拼。强势如美团,也只能因为融不到资,而暂时收敛了「与人斗其乐无穷」的架势。慢性子大众点评同样为融资问题所困,乐于接受美团的让步,更何况还有糯米借着百度的资金优势虎视眈眈。
分析两家合并动因的说法已经太多,其实更有意思的是两家合并之后所能产生的影响。这将是一家估值110亿美金以上的公司,已经有了与巨头一战的体量,不仅可以改变O2O的走向,甚至可能打破BAT三足鼎立的格局。
正如滴滴快的相爱相杀的背后,总有BAT的身影若隐若现。阿里投资美团,大众点评则早已「入赘」腾讯,这次合并,同样是投资方从中撮合,相比糯米以及背后的百度,日子不太好过了,美团和大众点评,可能成长为新的第三极。
而在阿里和腾讯之前,仍然谍影重重,虽然阿里是美团的股东,但两者仍然在O2O业务上有竞争关系,当阿里在线下业务放手一搏,甚至联合百度,谁被绞杀就未可知了。
欧立德说,历史不会重复,更不是循环,但它会押韵。所以,已经有三个韵脚摆在面前,要不就是郎情妾意享受高潮,跳出竞争的诅咒;要不是1+1<2,摩擦之余不剩欢爱,再或者就是弱势一方黯然淡出。以下,就是那些历史。
理想状态:跳出竞争的诅咒
只有好的公司才能垄断;或者说,能垄断的公司才是好的公司。只有loser才竞争,牛逼公司都垄断。在《从0到1》里,彼得蒂尔把竞争当做一种诅咒,看作是能量的耗散。在垄断的前提下,公司才能有创新的余力。
在现在的市场中也同样,不管是打车还是分类信息发布平台,真的需要那么大的成本来教育用户么?用户始终是逐利的,是实用主义的,所以非垄断的公司在教育用户的同时,还不得不花大笔成本来争抢用户,参与竞争。这就是巨头合并的最大前提:提高效率,节省下竞争成本,来拓展新用户、新领域。典型案例就是大众点评+美团,以及58+赶集。
▌「58同城+赶集」
生活服务类信息平台两巨头的合并最能说明问题。4月17日,58同城与赶集网正式宣布合并。58同城将以现金加股票的方式获得赶集网43.2%的股份(完全稀释后),其中包含3400万份普通股(合1700万份ADS)及4.122亿美元现金。此外,华兴资本在此次交易中担任财务顾问。
合并后,58同城和赶集网两家公司将保持双方品牌独立性,网站及团队均继续保持独立发展与运营。尽管如此,两家之间的竞争成本已经成功消弭了,两家更是直接抢占了市场大头。
还记得当年姚劲波在答复记者是否会收购赶集网时说:“赶集网的用户是我们用户的子集,商户也是我们的子集,产品也是copy我们的,收购这样一家公司没有任何意义。”所以,创业者一时冲动的论断是不长久的,至少现在,两家公司的爬虫和反爬虫部门将就地解散,58同城摆脱了吃力的竞争,赶集则不用再为融资煎熬了。
弱势的一方遭遇硬上弓
在甜蜜合并之后,弱势一方淡出是常见的景象。简直就像大婚之后,大家才恍然,新娘是被霸王硬上弓了。
「滴滴+快的」
回到了今年2月14日情人节,滴滴和快的的爱情故事。滴滴CEO程维、快的CEO吕传伟同时发布公开信,两家公司结束了“两年来的激烈竞争,和昔日的对手快的合并,携手迈向共同的出行梦想。”的确是打则惊天动地,合则恩爱到底。两家公司合并后的市值超过了60亿美元。
两家的烧钱大战结束,全然占领了移动打车阵地,并且能够以此为踏板,走向专车服务。
这听起来是一出联手抢占市场的美谈,但事实呢。
今天,Uber正式入驻上海自贸区,成立了在美国之外的唯一一家独立公司雾博技术,注册资金为21亿美金,他们的中国业务大手大脚的开展着。而另一方面,神州专车也用下三路的打法,赚得了不少研究。滴滴快的公司并没有因为合并而一览众山小。至于快的打车甚至一号专车在黯淡下来,也是有目共睹的,至少目前,我们还没有看到快的的杀招。
「携程+艺龙」
携程承诺保持艺龙的独立地位,独立运作,不退市,这意味着艺龙仍将在市场上继续存在——这并非是一般的高风亮节。而实际上,收购以来,艺龙的发展与贡献,似乎并不太对得起这份尊重。落寞的艺龙网,收购之后的江湖地位日渐式微,并没有被挽救回来,就像56网被搜狐视频收购后也再也翻起过大浪花一样。况且,携程和艺龙在一起后,携程的整个体系变得臃肿而复杂,这并不利于改变携程目前亏损的局面。
抢得了新概念
「新东方+好未来」
巨头之间的强强联手,有利于利用彼此的优质资源,抢先瓜分市场份额。在抛却利润模式而注重价值模式的今天,除了形成垄断、消除无谓竞争之外,合并还有一个很重要的驱动因素就是:买下未来。
为了抢占未来的新概念,许多线下重集团开始布局互联网,正如苏宁与PPTV、宋城与六间房、喜临门与绿城传媒之举颇为相似。
执行不当,闪婚却不幸福
「AOL+时代华纳」
这几天,美国美国第二大互联网服务供应商康卡斯特(CMCSA)与美国第二大有线电视运营商时代华纳(Time Warner)价值高达450亿美元的合并计划,遭到反垄断部门阻止而闹得沸沸扬扬。这与国内巨头大佬的合并风潮似乎一唱一和,然而,时代华纳的合并历史上,却还有一笔惊世骇俗的悲剧不应被后来人忘记。
他们的结合并不是一时儿戏,而是各取所需。两家巨头都尝试过网络时代初期痛苦的探索:时代华纳在因特网曾做巨大投入,但成效很差;AOL因为在内容上并无核心竞争力而时刻担心被网民抛弃。合并之后,AOL能充分利用时代华纳的丰富内容,而时代华纳也能借助AOL进入当时世界上最大的网上社区。
然而,从当年的世纪合并大案中就能够轻松得出:并不是1+1> 2的基础逻辑成立,两家公司就一定能够交融前进。合并如同结婚,最大的考验并不是契约的缔结,而是接下来对契约精神漫长而坚定的执行——任何合并,都需要两种不同的管理模式与公司文化的高度整合。否则,「业务纳进来了,但是人就是进不来」,将会人心各异,最终两败俱伤。
AOL与时代华纳就是如此。Gartner分析师雷·巴尔德斯这样形容两者:“华纳时代就像一个老派的西装笔挺的人,而AOL则是习惯穿牛仔裤工作的技术人员”——除了两家员工以每年碰一次面的频率进行这所谓的工作交接之外,两家的管理模式严重冲突,组织技能几乎失灵。
进而,AOL在重大战略上接连决策失误,错失了成为下一个谷歌或者Facebook的机会。决策失明,整合失败,两个时代巨头最终于2009年12月9日正式分手,令人唏嘘。在与时代华纳合并期间,AOL总市值缩水98%。
「优酷+土豆」
巨头合并之后发展低于人们预期的,还有优酷与土豆。
合并之后,公司20席的管理层中原优酷高管占12席,土豆占8席。而这些原土豆高管也大多都需要向对应的原优酷高管汇报工作。那一年的8月24日,土豆创始人王微宣布退休,也是在同一天,土豆网的股票也正式从纳斯达克摘牌。弱势一方淡出这个场景,在这里就是自然地重现了。
说回优酷土豆集团,虽然两家充分吸取了AOL与美国在线的前车之鉴,在合并之前就进行了深度的「业务破冰」「情感破冰」,但是磨合也非一蹴而就。正如一名土豆中层的点评:土豆CEO王微敏感而率性,却疏于亲力亲为地全程推进;而优酷CEO古永锵则是个聪明和善的商人,更精明而务实。两家合并至今已经三年有余,对于未来双品牌的也采取区分运营,个中实情不言而喻。眼下,虽然并没有违和的消息四散,但是也同样没有正向的反馈。
对于新优酷土豆而言,合并增值效应要么呈现在用户人群拓展,要么体现在品牌价值的扩充。然而,在当下视频竞争的格局之中,优酷与土豆合并后,并没有成功形成行业垄断;在业内,乐视、爱奇艺、腾讯视频、搜狐视频等各大视频门户步步紧逼,优酷收纳了土豆的业务之后,品牌价值与用户人群没有明显的延展。
“这可能是一个抱团取暖的并购。”合并对于优酷而言一来主动消化竞争对手,二来防止其他竞争者吃下土豆进逼优酷。但是据报道,优酷曾试图委托第三方机构,论证合并之后“1+1大于2”的效应——后来,这份报告不了了之,原因是受托的第三方机构在一番努力之后,发现这一结论很难成立。
合并之后,公司20席的管理层中原优酷高管占12席,土豆占8席。而这些原土豆高管也大多都需要向对应的原优酷高管汇报工作。那一年的8月24日,土豆创始人王微宣布退休,也是在同一天,土豆网的股票也正式从纳斯达克摘牌。
资本方才是理性人
最近接二连三的互联网巨头合并大案,难免让人想起80年代美国掀起的并购大潮:各种大合并之风吹遍了整个石油业,各种过百亿美金的大案子风头猛增,高潮迭起。
试想现在互联网圈子的风起云涌,死对头变成好基友的故事渐渐成了现象,要究其背后的原因,也许可以归结到创业环境大热之后,资本力量崛起了。
姚劲波和杨浩涌之间可是起过骂战的,再加上赶集可是杨浩涌亲儿子,不同于吕传伟是空降CEO,要说他两人之间能心平气和坐下来谈谈,实在是很难想象。
其实往大了说,创业者也许的确有清晰的项目发展规划;但是,如果站到更宏观的视角,创业者往往是不理性的,毕竟他们会有太多个人价值实现的欲望。
而真正理性的,是资本。
在这几个合并大案中,积极斡旋撮合的正是资本,资本方才是理性人、经纪人;资本可以不逞一时之气,单纯的追求利益最大化。所以,这些连续的并购案背后,其实是资本在一步步宣示主权,资本的主导力量正在日益强大。
YY下一个合并大案
说了那么多,其实漏掉了一个大前提,那就是:我相信,垄断并不是恶的。无论对市场还是对垄断公司,垄断是能够激发出创新力量的。当然,我们赞赏的垄断是自然垄断,而非行政垄断,是市场规律作用下自由形成的权利和实力。
不同于那些以利益为导向的传统并购案,互联网公司通过合并来寻求垄断的走向更具积极意义。他们的并购不仅是为了利益最大化,同时也是为价值的最大化——主导市场,用创新实力,改变生活。所以,合并大案成功与否,与是否亏损并没有直接关系,而是要从价值的角度来评估。
合并之后,在1+1> 2的逻辑基础上,曾经的双方大亨能够成功进行两种文化模式和价值观的整合,才是最有戏的看点和最大想考验。
其实,巨头并购的最幸福最典型的标的,就是本文开头提到的彼得蒂尔的Confinity与当时最大的竞争对手Elon Musk的X合并。两家巨头共同成立了PayPal,这才开始了PayPal黑帮的神话故事。
未来,也许我们就会看到这样的并购案了:
「口碑网迎娶饿了么」
「优信拍牵手车易拍」
「宅米示爱59store」
「趣分期强吻分期乐」
……
资本丘比特下一个,究竟会射中谁呢?历史之下,市场之上,自有分晓。